被稱為鴨脖“三巨頭”的絕味食品、周黑鴨、相繼公布上半年，絕味食品、煌上煌凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)25.81%和23.15%，周黑鴨卻明顯“掉隊(duì)”，凈利潤(rùn)下跌32.4%。
不過，8月28日，周黑鴨股價(jià)卻大漲10.14%，相比之下，絕味食品和煌上煌分別上漲5.73%和1.4%。

凈利大幅減少，股價(jià)反而暴漲，到底發(fā)生了什么？

一：公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.8%，而利潤(rùn)的大幅下滑，主要源自公司銷售成本和銷售開支的大幅增加，從6.4億增加到7.2億，同比增加11.9%。

周黑鴨表示，上半年凈利潤(rùn)減少主要源于門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下跌、原材料成本上漲及門店租金漲價(jià)。
此外，華北工廠、華中工廠一期、華南工廠的相繼投產(chǎn)，帶來折舊及能耗等成本的上升。
上半年凈利潤(rùn)減少主要源于門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下跌、原材料成本上漲及門店租金漲價(jià)。
此外，華北工廠、華中工廠一期、華南工廠的相繼投產(chǎn)，帶來折舊及能耗等成本的上升。
基于上述原因，導(dǎo)致銷售成本上升11.9%。
同時(shí)由于行業(yè)供需關(guān)系緊張以及門店網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)能不斷擴(kuò)展，公司面臨原材料成本、租金及勞動(dòng)力成本上漲的巨大壓力。
銷售開支同比增加11%，主要由于公司門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的相關(guān)租賃開支，銷售人員的薪金福利，營(yíng)銷及推廣相關(guān)開支以及由于地域擴(kuò)張產(chǎn)生的運(yùn)輸開支均有所增加所致。
如果扣除原材料增加和相關(guān)折舊，公司利潤(rùn)將好很多。

二、公司現(xiàn)金流大幅增加，2019年中期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為4.69億元，同比大幅增加127%，投資性現(xiàn)金流量爆增至1.51億元，融資性現(xiàn)金流量同比增84%至4.34億元。

讓鴨脖巨頭們頭疼的是，這屆年輕人口味變化太快了。
周黑鴨表示，
90后、00后消費(fèi)群體快速崛起，他們?cè)谙M(fèi)選擇上更加多元化、個(gè)性化，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)單一品牌的忠誠度也出現(xiàn)明顯減弱的趨勢(shì)。
除此以外，一些休閑零食品牌加入鹵制品賽道，通過低價(jià)策略加入競(jìng)爭(zhēng)。
交通樞紐、商圈等客流量大的區(qū)域面臨熱點(diǎn)鋪位的激烈爭(zhēng)奪，也為正在加快門店建設(shè)的周黑鴨帶來挑戰(zhàn)。

周黑鴨表示，
將繼續(xù)堅(jiān)持以消費(fèi)者為核心，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新，整合線上線下資源及供應(yīng)鏈，布局全渠道的零售場(chǎng)景，探索多元化渠道策略，并利用特許經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)。
與絕味和煌上煌不同，周黑鴨的門店主要為直營(yíng)，而另兩家均以加盟為主。
“周黑鴨高標(biāo)準(zhǔn)下的采購成本要比同行高出很多。”周黑鴨董事局主席周富裕曾表示，在門店的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，周黑鴨一直著力在品質(zhì)管控上，并以“質(zhì)”取勝，這種高品質(zhì)成為推高公司運(yùn)營(yíng)成本的原因之一。
面對(duì)外界開放加盟的呼聲，28日業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上周黑鴨表示，對(duì)品質(zhì)堅(jiān)守的初心依舊，周黑鴨將以‘“不變”的品質(zhì)’為原則，與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)口味、產(chǎn)品、管理模式、經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)。