自3月14日市場大跌后，旅游行業(yè)率先反彈，截至上周五收盤，三天間旅游餐飲指數(shù)上漲5.552%，而同期滬深300指數(shù)僅反彈了0.96%。在此期間，中青旅(600138,股吧)等多家公司創(chuàng)出年內(nèi)新高，近期表現(xiàn)十分強勁。對此，有以下幾方面的觀點：

　　第一，估值仍具安全邊際，政策催化板塊表現(xiàn)。當前旅游板塊仍具一定安全邊際的估值水平、可預(yù)見性較強的旅游行業(yè)扶植政策催化劑以及上市公司微觀層面日趨活躍的經(jīng)營擴張、資本運作和再融資計劃將對旅游板塊未來3—6個月的市場表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。近期旅游板塊相對活躍的市場表現(xiàn)，一方面得益于短期市場的資產(chǎn)配置方向轉(zhuǎn)向政府政策扶持、確定性成長的消費品行業(yè)，另一方面，《國民休閑旅游綱要》出臺等政策預(yù)期日趨強烈，短期對板塊表現(xiàn)形成較強的催化作用。

　　第二，堅定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，促民生、提高消費在經(jīng)濟中占比，將長期利好旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從近期相關(guān)政策舉措來看，堅定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型依然是國家大的發(fā)展方向。溫總理在答記者問中也明確提到，要提高城鄉(xiāng)居民收入，調(diào)節(jié)收入分配，增加中等收入者的比重等，諸多政策目標都將有利于消費的健康發(fā)展。旅游產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要內(nèi)容之一，無疑將長期受益于國家相關(guān)政策的調(diào)整、扶持。

　　第三，“春假”將至，景氣步入上升周期，而相關(guān)政策出臺面臨時間窗口，有望進一步提振板塊表現(xiàn)。進入二季度后，隨著清明、五一、端午三個小長假的紛沓而至，旅游行業(yè)運行將逐步進入季節(jié)性景氣上升周期。從以往經(jīng)驗來看，正常年份下3月份下旬以后至5月下旬是旅游板塊估值一年中第一個上升周期。

　　據(jù)此，當前市場對于2012年旅游行業(yè)的盈利增速預(yù)期較為合理，隨著板塊估值逐步進入季節(jié)性上升期，借助旅游行業(yè)相關(guān)扶持政策催化，板塊仍具有較大的上漲空間。基于對旅游行業(yè)盈利持續(xù)增長的堅定信心、消費升級階段旅游更具前景的巨大成長空間，以及政策對于行業(yè)更為有力的扶植。

　　根據(jù)近期板塊和重點公司的調(diào)整幅度、估值水平以及未來可能觸發(fā)的催化劑或風險因素，建議關(guān)注峨眉山、中青旅、中國國旅(601888,股吧)、黃山旅游(600054,股吧)、麗江旅游(002033,股吧)、宋城股份(300144,股吧)、三特索道(002159,股吧)、桂林旅游(000978,股吧)、湘鄂情(002306,股吧)和ST張家界