東方證券12月15日發布投資報告，針對國家統計局上周五公布的11 月份社會消費品零售額數據，認為未來社會消費品零售總額的名義增速進一步回落是必然的。

東方證券指出，就名義的同比增長速度看，11 月份社會消費品零售總額增速較上月下降1.2 個百分點；而從扣除價格因素后的實際同比增速看，當月實際增速為17.6％，較上月上升1 個百分點，再次創出多年來單月實際消費增速的最高水平。這表明當月名義同比增速的回落主要是由于物價指數回落的影響。當月零售價格指數較上月回落了1.87 個百分點。從更能直接反映指標實際變化情況的季節因素調整后的月環比數據看，11 月份社會消費品零售額實際的環比增速為1.2％，與上月基本持平；與近幾年其他月份相比也處于相對高位的水平。

東方證券認為，隨著物價指數繼續回落，未來社會消費品零售總額的名義增速進一步回落是必然的。東方證券預期12月份會回落至18.6％；實際增速將在16.8％左右。