中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類(lèi)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市信息披露指引(試行)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、主要經(jīng)營(yíng)模式及持續(xù)發(fā)展能力、食品安全衛(wèi)生、主要管理制度及執(zhí)行情況、公司治理、商標(biāo)及商號(hào)、員工及社會(huì)保障情況等七個(gè)方面的事項(xiàng)作出詳細(xì)的披露要求。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的首次公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表，截至5月17日，順?lè)屣嬍尘频旯芾怼⒐凡焕砑瘓F(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、凈雅食品等餐飲類(lèi)公司的上市申請(qǐng)?zhí)幱诔鯇徶小?/p>

　　與其他行業(yè)相比，我國(guó)餐飲企業(yè)的上市之路似乎走得特別艱辛。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核擬上市公司共有265家通過(guò)，但無(wú)論是A股還是H股，想上市的餐飲企業(yè)都全軍覆沒(méi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在A股中只有3家餐飲類(lèi)的上市公司，分別為西安飲食、全聚德和湘鄂情。而自2009年湘鄂情上市之后，我國(guó)的A股市場(chǎng)就再無(wú)一家餐飲企業(yè)成功上市。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)荊林波認(rèn)為，核心的問(wèn)題是我國(guó)餐飲企業(yè)的內(nèi)部控制存在短板。“規(guī)范的內(nèi)部控制包括訂單合同、采購(gòu)管理、倉(cāng)庫(kù)管理、前臺(tái)管理、財(cái)務(wù)核算等，所有資金進(jìn)出均應(yīng)有相應(yīng)憑證，以保證財(cái)務(wù)指標(biāo)的真實(shí)性和合法性。”

　　“但我國(guó)餐飲業(yè)的采購(gòu)對(duì)接的是來(lái)自個(gè)體戶(hù)為主的群體，許多是農(nóng)民，無(wú)法提供發(fā)票，而餐飲企業(yè)的銷(xiāo)售終端面對(duì)的是成千上萬(wàn)的消費(fèi)者，很多消費(fèi)者也沒(méi)有索要發(fā)票的習(xí)慣。這就使得餐飲企業(yè)的成本和收入無(wú)法量化，也就是說(shuō)餐飲企業(yè)的治理不規(guī)范，盈利狀況無(wú)法說(shuō)明，很難達(dá)到上市公司對(duì)內(nèi)部質(zhì)量控制和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的要求。”荊林波說(shuō)。

　　“另外，食品安全與風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題、餐飲企業(yè)員工醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)保障不健全、企業(yè)管理者素質(zhì)亟待提高以及已上市餐飲企業(yè)業(yè)績(jī)不佳、引發(fā)投資者與監(jiān)管者的不滿(mǎn)等都是造成餐飲企業(yè)上市難的原因。”荊林波補(bǔ)充說(shuō)。

　　以湘鄂情為例，其在2009年上市大熱之后，2010年年報(bào)就顯示，2010年凈利潤(rùn)減少24%至5800萬(wàn)元，每股收益則銳減42%至0.29元。業(yè)績(jī)“變臉”如此迅速，讓投資者和監(jiān)管者對(duì)企業(yè)以往盈利的真實(shí)性和其持續(xù)的盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑，也是餐飲企業(yè)上市難的重要原因之一。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，我國(guó)餐飲收入達(dá)1689億元，同比增長(zhǎng)13%。我國(guó)餐飲業(yè)早在2010年，營(yíng)業(yè)額就已突破兩萬(wàn)億大關(guān)，成為拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。但長(zhǎng)期以來(lái)，餐飲企業(yè)受制于傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，規(guī)模較小，缺少有國(guó)際影響的大品牌，整個(gè)行業(yè)信息化和現(xiàn)代化管理水平相對(duì)較低，行業(yè)發(fā)展從整體上看大而不強(qiáng)。

　　對(duì)于我國(guó)的餐飲企業(yè)而言，上市不僅能夠讓企業(yè)管理更為規(guī)范，也是成為國(guó)際大品牌的一個(gè)必經(jīng)之路。統(tǒng)計(jì)顯示，目前，有5家中國(guó)餐飲企業(yè)在境外上市，鄉(xiāng)村基在紐交所上市，小肥羊（今年2月已摘牌）、味千（中國(guó)）、唐宮中國(guó)和喜尚控股4家企業(yè)在香港上市，還有名軒控股在香港創(chuàng)業(yè)板上市。

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　　從行業(yè)的融資需求看，餐飲企業(yè)對(duì)融資的愿望較為強(qiáng)烈。根據(jù)中國(guó)烹調(diào)協(xié)會(huì)不久前公布的《中國(guó)餐飲連鎖企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略趨勢(shì)調(diào)查》顯示，目前處于資本運(yùn)作階段的餐飲企業(yè)中，有6%已引入資金或準(zhǔn)備上市，有72%在和多家投行洽談。

　　原東興證券分析師張景東認(rèn)為，此次證監(jiān)會(huì)公布的《指引》從市場(chǎng)的角度，為餐飲企業(yè)發(fā)行上市作出了詳細(xì)的規(guī)范。“因?yàn)槟壳昂芏嗖惋嬈髽I(yè)，對(duì)于資本市場(chǎng)都沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)，對(duì)于發(fā)行上市的規(guī)定也不熟悉，《指引》出臺(tái)后，擬上市的企業(yè)可以根據(jù)規(guī)定逐條對(duì)照、改進(jìn)”。

　　“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，食品、餐飲板塊是比較重要的一個(gè)投資方向，尤其是在市場(chǎng)整體出現(xiàn)下行的情況下。”張景東建議，投資者可以更多關(guān)注一些業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的中餐企業(yè)。“因?yàn)閷?duì)于全聚德和湘鄂情這類(lèi)的中餐企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展到一定的規(guī)模之后，就會(huì)面臨進(jìn)一步快速成長(zhǎng)的困境和消費(fèi)者更改消費(fèi)習(xí)慣的擔(dān)憂(yōu)。”張景東認(rèn)為，中餐企業(yè)和麥當(dāng)勞、肯德基等西餐企業(yè)不同，中餐容易受到消費(fèi)者飲食習(xí)慣的影響。因此，投資者未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注一些持續(xù)盈利能力強(qiáng)、不受飲食習(xí)慣影響、管理規(guī)范的公司。

　　張景東表示，近年來(lái)由于食品安全事件頻發(fā)，使資本對(duì)餐飲企業(yè)望而卻步。“食品安全問(wèn)題，不僅是餐飲企業(yè)需要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)，也是有關(guān)監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)所在。餐飲企業(yè)需要嚴(yán)抓食品安全問(wèn)題。一方面，企業(yè)需要建全一整套確保食品安全的管控制度；另一方面，食品監(jiān)管部門(mén)也要加大監(jiān)管力度。建立一套科學(xué)的食品安全監(jiān)管體系，對(duì)于整個(gè)餐飲行業(yè)的發(fā)展都將意義重大。”