把脈2010年中國經(jīng)濟：會否超預(yù)期復(fù)蘇？
秦朔：從最近一輪的經(jīng)濟復(fù)蘇來看，似乎傳統(tǒng)意義上對經(jīng)濟周期的概念有所改變。傳統(tǒng)意義上，康德拉季耶夫的周期理論都是很長的周期，是６０年，后來形成２０年、３０年的周期。最近很多人提出，由于政府干預(yù)的增強和流動性的大量釋放，經(jīng)濟周期看起來不需要那么長了。宏觀經(jīng)濟和投資的周期是否真的會壓縮？周期的壓縮在經(jīng)濟意義和投資意義上有何含義？
樊綱：長周期、中周期、短周期的理論，并不否定三個周期同時進行。長周期通常指一個技術(shù)變化、社會大變遷，中周期指某種市場的發(fā)展，短周期則通常是所說的商業(yè)周期，這些都可能同時存在。
剛才說到是否政府干預(yù)周期多了？美國大蕭條之后形成的一套監(jiān)管體系帶來之后７０年的繁榮，沒有出現(xiàn)大危機，前幾年監(jiān)管化、去規(guī)則化、放任自流，反而形成了大泡沫、大周期。所以，不一定是政府監(jiān)管多還是少，而是如何監(jiān)管、是否符合規(guī)律。
之所以中國用兩年就走出了低谷，確實和我們過去在經(jīng)濟高漲和過熱時采取措施＂壓了壓＂有關(guān)。比如房地產(chǎn)，如果不是２００７年９月份我們采取措施＂壓一壓＂，任憑二、三線城市房價跟上來，全國就會是一個大泡沫，之后雷曼兄弟破產(chǎn)，到了２００８年９月份這個泡沫再破掉，結(jié)果就是五六年都走不出來。一定意義上，波動短是因為波動小。
戴志康：我們都生活在周期里，就是＂只緣身在此山中＂，我還是相信一點，中國現(xiàn)在處在很強的上升勢頭中，像２０多歲的小伙子一樣充滿力量和活力，實際上年輕人不怕折騰，肯定會很強勁地往前走。
秦朔：中國經(jīng)濟２００９年表現(xiàn)很出色，回暖速度、幅度都在世界前列，您是否認為危機都過去了？面對全球危機復(fù)蘇，中國可以繼續(xù)穩(wěn)健地充當(dāng)領(lǐng)頭羊嗎？
樊綱：危機最壞的時機過去了，但危機后很多事情還在處理過程當(dāng)中，中國也不是完全沒受影響，由于我們的一些防火墻還在，資本市場、金融市場沒有完全開放，所以受的影響比較小。盡管危機還沒有完全過去，但我們很可能從現(xiàn)在開始正逐步進入一個新的繁榮期，包括出口等方面仍會保持好的增長勢頭。
反過來講，我們和發(fā)達國家面臨的問題可能還是不一樣，他們面臨的是怎樣走出危機，我們面臨的是怎樣管理繁榮。所以，我們要往前思考可能面對的特殊問題。[nextpage]
秦朔：最近有相當(dāng)多的數(shù)據(jù)表明，我們經(jīng)濟可能已經(jīng)偏熱，甚至已經(jīng)開始進入過熱的區(qū)間。今年１～２月份的發(fā)電量同比增長２２．１％，重工業(yè)比輕工業(yè)增速高９．２個百分點，ＰＰＩ是５．４％，ＣＰＩ則是２．７％，和政府調(diào)控的３％已經(jīng)很接近；同時，２月份出口也遠遠超出預(yù)期，出口一旦強勢增長，就很可能增強關(guān)于外匯占款方面的預(yù)想。大家如何看待經(jīng)濟增長和防通脹的問題？
樊綱：中國經(jīng)濟正逐步進入一個新的繁榮期。應(yīng)對繁榮期的基本問題，比如過熱、泡沫、通貨膨脹等問題就會出現(xiàn)，宏觀政策應(yīng)該調(diào)整。我不知道調(diào)整不調(diào)整、何時調(diào)整，但從邏輯上講，當(dāng)情況開始發(fā)生變化，政策就應(yīng)該調(diào)整，不調(diào)整就是政策滯后。
李峰：從理財角度講，如果你對未來的經(jīng)濟走勢有比較樂觀的判斷，應(yīng)該適當(dāng)提升自己的杠桿率。最近我們也觀察到一些新的趨勢，可以看到政府慢慢在強化、加強利率間的變化。我也建議我們的客戶應(yīng)該提升這方面的關(guān)注程度，從而使他們對資產(chǎn)和負債管理方面做出相應(yīng)的對策、安排。
秦朔：錢教授，您是季羨林先生的弟子，季先生生前倡導(dǎo)大國學(xué)，您如何看待大國學(xué)中國傳統(tǒng)文化對現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下金融投資者的意義？
錢文忠：季先生主要強調(diào)的還是每個人自身要做到和諧，每個人要先調(diào)整好自己的心態(tài)。我想，心態(tài)好的人是比較容易應(yīng)對各種各樣的機遇、各種各樣的風(fēng)險，如此而已。
房價如何走？
秦朔：我摘錄了去年底房地產(chǎn)市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)：２００９年商品房銷售面積９．３７億平方米，比上一年增加４２．１％；土地出讓收入１．５９萬億元，比上一年增長６０％；商品房銷售額４．４萬億元，比上一年增長了７５．５％；住宅銷售額比上一年增長了８０％。可見過去一年，房地產(chǎn)單價尤其住宅單價有很明顯的上升。
您覺得今年商品房價格的趨勢和成交是什么情況？
戴志康：基本態(tài)勢的判斷是今、明兩年的房地產(chǎn)應(yīng)該是盤整行情，去年已經(jīng)透支不少。所謂盤整，有的會漲，但相當(dāng)一部分會回調(diào)一些。交易量可能也回到正常水平，甚至比正常水平稍微低一點。
長三角是我們布局的重點方向，我覺得上海市場和上海周邊市場不同，蘇州、無錫、南京等都是當(dāng)?shù)厥袌觯贾菔钦憬∈袌觯虾Ｊ侨珖⑷澜绲氖袌觥?/FONT>
秦朔：去年一線城市房價的上漲，相當(dāng)一部分是被豪宅市場價格拉動起來的，而豪宅市場又和很多富人資產(chǎn)配置的需求相關(guān)聯(lián)。房價應(yīng)該對應(yīng)整個社會資金的投放，如果今年房地產(chǎn)市場是盤整行情，但還有流動性，是否會流向股市或商品市場？
戴志康：實際上我們已經(jīng)感覺到銀根在收緊，只要銀根收緊就會影響到房地產(chǎn)、股票價格、商品期貨等，財富增長的速度也肯定會下降。[nextpage]
錢文忠：我覺得每個人都有自己的活法。如果大家在這種市場上的獲利機會少了一些，不妨去增修一下佛教講的＂慧命＂，人有一個肉身的生命，也有一個智慧的生命，所以可以增加一些智慧的修煉。
秦朔：這次＂兩會＂還提到城鎮(zhèn)化的問題，一些人認為中國可能不能簡單地城鎮(zhèn)化，更重要的是圍繞大城市發(fā)展城市群，這或許是更集約、高效的發(fā)展策略。您對城鎮(zhèn)化、城市化未來在中國的演進有怎樣的預(yù)見？
樊綱：我一直鼓吹城市化。效率是一個問題，大城市更集約，而且大城市人口集中度高，創(chuàng)造更多服務(wù)業(yè)需求，人的家庭生活更社會化。我們要把人留在小城市，如果小城市提供不了現(xiàn)代化生活，人最終還會走向大城市。關(guān)鍵問題是就業(yè)在什么地方，城市群會創(chuàng)造出更多就業(yè)，就業(yè)創(chuàng)造更多收入，人民的生活提高到更高水平。這個意義上，我們現(xiàn)在的階段還是出現(xiàn)大城市和城市群的階段。
人民幣升值預(yù)期秦朔：當(dāng)我們的貿(mào)易順差開始提高后，匯率是否要調(diào)整？現(xiàn)在是否有征兆有＂熱錢＂流入賭人民幣升值？
樊綱：怎樣定義＂熱錢＂是一個問題，但現(xiàn)在中國確實面臨外資流入趨勢加大的情況。還不僅是人民幣是否升值的問題，首先是因為我們經(jīng)濟高增長，回報更高。
第二個是人民幣升不升值的問題，也許現(xiàn)在會促使你把美元換成人民幣，但這個趨勢不是永遠的，會有很多波動，美元也不一定永遠一個勁貶值，也有波動性。這個問題一方面要看長期趨勢，另一方面要看短期波動。從長期趨勢看，至少今后三四年時間，我相信世界資本流向中國等新興市場國家的趨勢會增加。
